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泛伟 (FENWICK & WEST) 洞察

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独角兽融资 - 2018 年上半年(Unicorn Financings - First Half 2018)

October 25, 2018

    下载 完整报告.

    背景

    我们针对估值达到 10 亿美元或以上的美国私人公司(被称为独角兽),分析了在 2017 年和 2018 年上半年筹集资金的此类公司的 83 起融资的交易条款。我们纳入了 2014 年到 2016 年独角兽融资中涉及的比较数据,结果发现,虽然 2018 年上半年的交易量已从 2016 年的低迷水平反弹,风险交易规模继续增长,投资额日益集中在少数公司,但与 2016 年相比,筹得的平均资金额有所下降。

    主要发现


    2017 年的融资交易数量较 2016 年有所反弹,并在 2018 年持续保持速度

    • 独角兽融资活动在 2017 年从 2016 年的低迷水平反弹,而 2018 年上半年的交易量与 2017 年水平相当。
    • 然而,相比 2017 年上半年,2018 年上半年筹得的资金数额有所下降。

    平均融资金额下降

    • 相比上一年,2017 年独角兽融资筹得的资金数额有所下降,并在 2018 年上半年继续下降。

    较上轮溢价的融资交易比例

    • 在 2015 年最后一个季度开始长期下降后,2017 年的溢价融资百分比有所上升。
    • 折价融资仍旧寥寥无几。

    双重普通股权融资有所增加

    • 双级普通股股权结构近年来变得更加流行,尤其是在科技独角兽之间。

    IPO 下跌保护有所增加

    • IPO 下跌保护(特别是阻止权)在 2017 年和 2018 年上半年的使用率远高于往年。

    估值上升收益增加

    • 与 2016 年相比,2017 年和 2018 年上半年,为投资者提供高于独角兽轮次融资价格的 IPO 保护的独角兽融资比例有所增加。

    下载完整报告(超链接), 了解 2014 年到 2018 年上半年独角兽融资的营收趋势。


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