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泛伟 (FENWICK & WEST) 洞察

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硅谷风险投资调查 2015 年第 3 季度 (Silicon Valley Venture Survey - Third Quarter 2015)

December 02, 2015


背景

我们对总部位于硅谷的公司在 2015 年第三季结束的 175 笔风险融资的条款进行了分析。

泛伟律师事务所调查结果概览
估值结果在 2015 年第三季持续走强,但整体略弱于 2015 年第二季​。

  • ​溢价融资占 86%,折价融资占 4%,溢价超过折价,10% 的融资持平。这略高于 2015 年第二季,当时溢价超过折价,分别占 83% 和 8%,而 9% 的融资持平。溢价融资与折价融资之间 82 点的差距是我们 2002 年第一季计算溢价/折价融资以来最大的差距
  • 泛伟律师事务所的 Venture Capital Barometer™ 显示,2015 年第三季中位价格上涨 116%,高于 2015 年第二季的 107%。但是,该结果受一家估值增幅超过 3000% 的非科技公司的融资推动。若排除该项融资,2015 年第三季的 Barometer 结果将为 93%。
  • 2015 年第三季融资的中位价格上涨为 51%,低于 2015 年第二季录得的 74%,是过去 12 个月以来的最低中位价格上涨。
  • 软件行业在 2015 年第三季再次表现强劲,占所有交易的 50% 以上,录得第二高估值结果。但是,软件行业的 Barometer 结果和中位价格上涨分别从 2015 年第二季的 107% 和 74% 下降至 2015 年第三季 88% 和 51%。互联网/数字媒体行业在 2015 年第三季录得第二高交易占比及最高的估值结果。硬件和生命科学行业较为落后,但在 2015 年第三季依然录得稳健的结果,硬件行业的估值结果略微改善,生命科学行业估值结果相比 2015 年第二季有所下降。
  • 高级清算优先权的使用从 2015 年第二季的 29% 增加至 2015 年第三季的 35%,是自 2013 年第二季以来的最高比例。增加使用高级清算优先权表明,谈判中的投资者杠杆比例曾在增加,或者,公司愿意为投资者提供更好的条款,以换取更高的估值
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