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背景

我们针对估值达到 10 亿美元或以上的美国私人公司(被称为独角兽),分析了在 2017 年和 2018 年上半年筹集资金的此类公司的 83 起融资的交易条款。我们纳入了 2014 年到 2016 年独角兽融资中涉及的比较数据,结果发现,虽然 2018 年上半年的交易量已从 2016 年的低迷水平反弹,风险交易规模继续增长,投资额日益集中在少数公司,但与 2016 年相比,筹得的平均资金额有所下降。

主要发现


2017 年的融资交易数量较 2016 年有所反弹,并在 2018 年持续保持速度

  • 独角兽融资活动在 2017 年从 2016 年的低迷水平反弹,而 2018 年上半年的交易量与 2017 年水平相当。
  • 然而,相比 2017 年上半年,2018 年上半年筹得的资金数额有所下降。

平均融资金额下降

  • 相比上一年,2017 年独角兽融资筹得的资金数额有所下降,并在 2018 年上半年继续下降。

较上轮溢价的融资交易比例

  • 在 2015 年最后一个季度开始长期下降后,2017 年的溢价融资百分比有所上升。
  • 折价融资仍旧寥寥无几。

双重普通股权融资有所增加

  • 双级普通股股权结构近年来变得更加流行,尤其是在科技独角兽之间。

IPO 下跌保护有所增加

  • IPO 下跌保护(特别是阻止权)在 2017 年和 2018 年上半年的使用率远高于往年。

估值上升收益增加

  • 与 2016 年相比,2017 年和 2018 年上半年,为投资者提供高于独角兽轮次融资价格的 IPO 保护的独角兽融资比例有所增加。

下载完整报告(超链接) , 了解 2014 年到 2018 年上半年独角兽融资的营收趋势。


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