背景
我们对 115 家总部设在硅谷的公司进行了风险融资方面的分析,这些公司在 2012 年第 2 季度均报告进行过融资。
泛伟律师事务所结果概况
其他行业数据概况
价格变化——与前一轮融资相比,某个季度公司获得融资的价格变化走势。
按系列划分,Barometer 的结果如下:
下图是用图形对上表结果进行展示。
*请注意,2011 年第 3 季度一家互联网/数字媒体公司的溢价高达 1500%。如果将该数据排除在外,2011 年第 3 季度互联网/数字媒体行业的 Barometer 结果为 73%。
清算优先权——高级清算优先权在以下比例的融资中使用。
按系列划分,高级清算优先权的比例如下:
在高级清算优先权为倍数清算优先权的情况下,倍数的范围细分如下:
在参与清算的融资中,未设限制的融资比例如下:
反摊薄条文——使用反摊薄条文的融资比例如下:
请注意,有轶事证据表明,公司越来越多地使用“拉升”(Pull Up)合同条文替代依据章程制定的“付费参与”条文。这两种条文的经济效应相似,但执行方式不同。上述信息包括部分(但可能不是全部)拉升条文,因此可能对这些条文的使用情况介绍得不充分。
赎回——规定可由投资者选择进行强制赎回或赎回的融资比例如下:
在解读 Barometer 结果时请谨记,本结果反映了与上一轮融资(一般为 12 至 18 个月之前)相比,在某个季度筹集资金的公司的平均价格增幅。由于风险资本家(及其投资者)面临着较大风险而一般会追求至少 20% 的 IRR,而且按照定义我们没有纳入未能筹得新一轮融资的公司(一般导致投资者亏损),Barometer 在 40% 左右的增幅应视为正常值。
在根据第三方数据将当期结果与前期结果比较时(例如风险资本家投资的金额、并购所得款项的金额等),我们使用第三方最初就前期公布的结果,而非此后根据其他信息更新的结果,这样可以更好地与当期的公布结果比较。例如,在比较第四季度结果和第三季度结果时,我们使用最初公布的第三季度结果,该结果一般在 10 月份提供,而不是通常在 1 月份提供的更新结果。在我们的报告中,如遇此类情况,将在括号内说明首次报告信息的日期。
在编制本文所载的信息时,会进行假设、编纂和分析,概不保证本文提供的信息准确无误。泛伟律师事务所及其任何合伙人、律师、员工或代表对本文所载的任何信息不承担任何责任,包括任何错误或不完整之处。本报告的内容不能用作且不应视作法律建议或意见。
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